「ソフトバンクG」上昇、「メルカリ」は大幅安…底堅い相場の次なる分岐点は中間決算

9月の日本株市場は、日米の金融政策や為替の神経質な動きを受け、中旬にかけて下値を試すかに思われました。しかし、需要が底堅いインフラ関連や好業績の内需銘柄、利上げ期待が残る金融株へと物色が幅広い銘柄にまで広がり、相場の下支えとなりました。 夏場からの調整が続いたAI・半導体などのグロース株も下旬にかけては底堅さを見せるなど、年末高に向けて期待を残す相場展開でした。こうした動向は、日経平均採用銘柄の騰落率ランキングにも反映されています。 ▼9月の騰落率上位 東海カーボン＜5301＞　＋29.0％ ソフトバンクグループ＜9984＞　＋23.7％ レーザーテック＜6920＞　＋22.3％ 出光興産＜5019＞　＋12.0％ ミネベアミツミ＜6479＞　＋10.9％ ▼9月の騰落率下位 メルカリ＜4385＞　－22.2％ 三井金属＜5706＞　－21.9％ ネクソン＜3659＞　－16.9％ 協和キリン＜4151＞　－13.2％ ニッスイ＜1332＞　－12.3％ （いずれも日経平均株価採用銘柄のみのランキング） 上位陣では、半導体関連部材の好調などが好感された東海カーボンが＋29.0％高と大幅伸長。AI関連企業への投資拡大や保有資産価値の評価が高まったソフトバンクグループが大きく上昇し、オランダの半導体製造装置メーカーであるASMLホールディングの先端設備投資報道でレーザーテックなどの半導体検査装置メーカーも力強い伸びを示しました。 また、エネルギー価格の堅調さを背景に出光興産などの資源・市況関連株や、車載・精密部品が底堅いミネベアミツミにも買いが広がりました。 一方で下位は、「ポケモンカード」の30周年記念商品を出品禁止にすると発表したメルカリが業績への影響が懸念され、22.2%安と大きく値下がりしました。また、新作タイトルの不確実性などからネクソンが売られました。 そのほか、原材料高や世界的な消費鈍化懸念が重石となったニッスイや協和キリンといった医薬品・食品株も軟調に推移。景気の不透明感や個別材料からディフェンシブ株やグロース・素材株の一角が下落しました。 そのほかに、自動運転関連とされるティアフォー＜593A＞やヴィッツ＜4440＞が急騰して大商いとなるなど、夏枯れムードが残る中で値幅を求める短期資金がテーマ株に集中する一幕もありました。 ■金利上昇で買われた金融セクター アメリカの長期金利が高水準で推移する中、国内でも新発10年物国債の利回りが高水準を維持。金利上昇への警戒感は高PER（株価収益率）なグロース株の上値を抑える要因となる一方、利ざや改善が期待される銀行や保険などの金融セクターには買い安心感を与える形となりました。 足元では、FRB（連邦準備理事会）のメンバーが連続利上げに慎重な姿勢を見せていることもあり、金利上昇に対する過度な警戒感は株式相場に一旦織り込まれつつあります。

9月の日本株市場は、日米の金融政策や為替の神経質な動きを受け、中旬にかけて下値を試すかに思われました。しかし、需要が底堅いインフラ関連や好業績の内需銘柄、利上げ期待が残る金融株へと物色が幅広い銘柄にまで広がり、相場の下支えとなりました。 夏場からの調整が続いたAI・半導体などのグロース株も下旬にかけては底堅さを見せるなど、年末高に向けて期待を残す相場展開でした。こうした動向は、日経平均採用銘柄の騰落率ランキングにも反映されています。 ▼9月の騰落率上位 東海カーボン＜5301＞　＋29.0％ ソフトバンクグループ＜9984＞　＋23.7％ レーザーテック＜6920＞　＋22.3％ 出光興産＜5019＞　＋12.0％ ミネベアミツミ＜6479＞　＋10.9％ ▼9月の騰落率下位 メルカリ＜4385＞　－22.2％ 三井金属＜5706＞　－21.9％ ネクソン＜3659＞　－16.9％ 協和キリン＜4151＞　－13.2％ ニッスイ＜1332＞　－12.3％ （いずれも日経平均株価採用銘柄のみのランキング） 上位陣では、半導体関連部材の好調などが好感された東海カーボンが＋29.0％高と大幅伸長。AI関連企業への投資拡大や保有資産価値の評価が高まったソフトバンクグループが大きく上昇し、オランダの半導体製造装置メーカーであるASMLホールディングの先端設備投資報道でレーザーテックなどの半導体検査装置メーカーも力強い伸びを示しました。 また、エネルギー価格の堅調さを背景に出光興産などの資源・市況関連株や、車載・精密部品が底堅いミネベアミツミにも買いが広がりました。 一方で下位は、「ポケモンカード」の30周年記念商品を出品禁止にすると発表したメルカリが業績への影響が懸念され、22.2%安と大きく値下がりしました。また、新作タイトルの不確実性などからネクソンが売られました。 そのほか、原材料高や世界的な消費鈍化懸念が重石となったニッスイや協和キリンといった医薬品・食品株も軟調に推移。景気の不透明感や個別材料からディフェンシブ株やグロース・素材株の一角が下落しました。 そのほかに、自動運転関連とされるティアフォー＜593A＞やヴィッツ＜4440＞が急騰して大商いとなるなど、夏枯れムードが残る中で値幅を求める短期資金がテーマ株に集中する一幕もありました。 ■金利上昇で買われた金融セクター アメリカの長期金利が高水準で推移する中、国内でも新発10年物国債の利回りが高水準を維持。金利上昇への警戒感は高PER（株価収益率）なグロース株の上値を抑える要因となる一方、利ざや改善が期待される銀行や保険などの金融セクターには買い安心感を与える形となりました。 足元では、FRB（連邦準備理事会）のメンバーが連続利上げに慎重な姿勢を見せていることもあり、金利上昇に対する過度な警戒感は株式相場に一旦織り込まれつつあります。

10月の株式市場はどのような展開となるのか。秋口の相場動向やトレンドの節目を左右する要素として、3つのポイントが挙げられます。 ■本格化する4〜9月期（第2四半期）決算発表 10月下旬から11月上旬にかけて、主要企業の4〜9月期決算発表がピークを迎えます。日本企業の多く（3月期決算企業）にとっては上期の折り返し地点にあたり、足元の事業環境や今期の通期業績見通し（上方修正の有無）に関心が集まりそうです。 28日のアドバンテスト＜6857＞、30日の東京エレクトロン＜8035＞、村田製作所＜6981＞などのハイテク大手の決算もターニングポイントとなりそうです。 ■日米の金融政策決定会合 下旬には、米FOMC（連邦公開市場委員会）と日銀の金融政策決定会合が相次いで開催されます。アメリカではインフレ動向や労働市場の減速を踏まえた利下げペースが探られる一方、国内では追加利上げのタイミングや金融正常化に向けた姿勢が改めて問われます。 日米の金利差の縮小や金融政策のスタンスは為替相場に直結するため、決定発表および総裁・議長会見後の市場反応も注視したいところです。 ■アメリカ中間選挙前のアノマリーと地政学リスク 海外政治・地政学動向の不透明感も続いています。アメリカの政局や選挙を控えた政策思惑、さらには中東情勢をめぐる緊張懸念や原油価格の変動は、インフレ圧力や投資家心理の冷や水となりやすい時期でもあります。 日経平均株価やTOPIXは夏枯れから少しずつ回復し、企業業績への期待や金利高への耐性で下値は底堅さを保ちつつあります。10月下旬の決算発表や主要な金融イベントを順次通過して市場の過度な警戒感が和らげば、機関投資家の本格的な再投資も追い風となるでしょう。 本シリーズは、毎週水曜日と土曜日に掲載予定です。 ［筆者］佐々木達也（ささき・たつや）／証券アナリスト、金融ライター 本記事は情報提供を目的としており、特定の金融商品や売買を推奨するものではありません。投資にあたっての最終判断は、ご自身の責任で行っていただきますようお願いいたします。本記事の情報を利用して損失・損害が発生した場合、執筆者および編集部、出版社は一切の責任を負いません。